【编者按】中央经济工作会议12月12日至14日在京举行，确定了明年“稳中求进”的工作总基调。分析人士指出，会议体现了明年经济以“稳增长”为主，将经济增长、通胀水平及货币供应等回归到一个正常、合理的水平。在货币调控上突出对外部风险的关注，要根据经济运行情况、适时适度进行预调微调。

　　第一财讯：中央经济工作会议12月12日至14日在京举行，确定了明年“稳中求进”的工作总基调。分析人士指出，会议体现了明年经济以“稳增长”为主，将经济增长、通胀水平及货币供应等回归到一个正常、合理的水平。在货币调控上突出对外部风险的关注，要根据经济运行情况、适时适度进行预调微调。

　　据新华社报道，中央经济工作会议提出，推动明年经济社会发展，要突出把握好稳中求进的工作总基调。稳，就是要保持宏观经济政策基本稳定，保持经济平稳较快发展，保持物价总水平基本稳定，保持社会大局稳定。进，就是要继续抓住和用好我国发展的重要战略机遇期，在转变经济发展方式上取得新进展，在深化改革开放上取得新突破，在改善民生上取得新成效。

　　会议指出，要继续加强和改善宏观调控，促进经济平稳较快发展；货币政策要根据经济运行情况、适时适度进行预调微调，保持货币信贷总量合理增长；要保持物价总水平基本稳定，防止价格走势出现反弹；强调要稳中求进，要把稳增长、控物价、调结构、惠民生、抓改革、促和谐更好地结合起来。这与近期中央政治局会议及决策层陆续释放的信息基本一致。

　　国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良在接受第一财经采访时指出，会议强调了“稳中求进”，因此明年的重点主要落在一个“稳”字，包括稳增长与稳物价，而去年的重点则主要落在“防通胀”。

　　国泰君安宏观分析师吕春杰对媒体表示，经济工作会议中将保增长改成了稳增长，含义就是既要防止经济增速过快下滑，也要防止信贷大幅宽松带来后续可能再次出现的物价和房价等问题，所以这也是政策的进步之处。

　　展望明年，会议表示，世界经济形势总体上仍将十分严峻复杂，世界经济复苏的不稳定性不确定性上升。中国应当充分认识国际金融危机给我国发展带来的机遇和风险，加强战略谋划。面对复杂多变的国际政治经济环境和国内经济运行新情况新变化，必须牢牢把握扩大内需这一战略基点。

　　对于目前经济中存在的风险，国务院发展研究中心宏观经济部副部长魏加宁此前曾在公开场合表示，我国面临地方政府融资平台风险，房地产泡沫破裂、民间借贷资金链断裂风险。而如果国内房地产泡沫破裂的话，可能导致经济硬着陆，并且影响到银行体系安全。

　　对于会议中所提“经济运行中的潜在风险”，及市场普遍关注的如房地产贷款、地方政府融资平台贷款风险等问题，祝宝良表示，鉴于上述风险，所以货币政策要根据变化而适时微调，体现了灵活性。“只要经济稳住了，其他这些风险也就不会爆发。”

　　左小蕾指出，明年要在GDP的增长、通胀水平以及货币供应三者之间达到一个平衡，货币供应满足经济运行的正常需求，这也即会议提出的达到一个“合理”的水平。

　　在作为“三驾马车”之一的投资这一方面，会议提出，要保持适度投资规模，优化投资结构，重点抓好在建和续建工程，确保国家已经批准开工的在建水利、铁路、重大装备等项目资金需求。

　　左小蕾对此指出，如果以20%左右的投资增长，带来9%的GDP增长，投入产出之间不成比例，这也是一种浪费。她表示，明年的经济增长在8-9%的水平，与之相应地，全年CPI涨幅在3%，而M2增幅在13%-14%之间，应该就是合理的。

　　对于明年货币、财政等政策的基调与具体举措，会议提出要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，这与业界多数所持的“货币政策现在不宜转型”的观点也相吻合。

　　财政部财政科学研究所所长贾康近日指出，短期内世界经济面临欧元区债务危机的大考，在此外部环境下，我国短期应变和中期抵御冲击的预案都值得考虑。因此，现在不宜宣布政策转型，还应继续保持政策观望期的特点。

　　而中国银行国际金融研究所副所长宗良此前也指出，国内成本推动型通胀在中长期内客观存在，同时考虑到发达国家的宽松货币政策取向、欧盟大规模资金救市计划以及美国宽松的货币政策，输入性通胀难以避免。通胀反弹的风险仍很大。而CPI、房价、外汇占款、人民币汇率均出现“拐点”，但究竟其代表的是长期趋势还是短期波动仍有待观察，给政策判断带来难度。因此，货币政策并不适合全面放松，未来货币政策只能进行预调微调。

　　对于具体的调控举措，宗良建议，总体基调是适度放松流动性。银行存款准备金率小幅调整，可以实行差别准备金动态调整，明年上半年可视情况调整3次左右；信贷投放上定向宽松进一步细化实施，尤其是投向对小微企业、“三农”和战略新兴产业等特定领域；考虑到国内外利率有一定差异，利率变动与资本流动密切相关，应审慎利用利率工具。

　　财政政策方面，会议提出要继续完善结构性减税政策，积极促进经济结构调整，严格财政收支管理，加强地方政府债务管理。

　　财税专家张培森对此表示，财政支出要为调整经济结构做贡献，主要向高新企业、资源综合利用行业、科技创新企业倾斜，具体措施可能包括贷款贴息，财政补偿等。并且，为了保增长，财政支出还应当适当加大，但要更加强调灵活性和针对性。

　　会议还指出，财政政策和信贷政策都要注重加强与产业政策的协调和配合，包括继续加大对“三农”、保障性住房、节能环保、战略性新兴产业、国家重大基础设施在建和续建项目、企业技术改造等的支持等。

　　国泰君安（香港）策略分析师王昕媛对此指出，相比较2009年提出的“加快经济结构战略性调整，增强经济发展协调性和竞争力”和2010年提出的“加快经济结构调整，促进经济自主协调发展”，2011年提出的“加快经济结构调整，着力推进产业结构优化升级”显得务实很多。“这个调整力度，预期要较前期更加明显。”