【编者按】本周是2011年最后一周，按照过去的经验，基金和券商的资管部门，会利用最后的几个交易日冲一下排名，做多力量得以释放。然而弱市之下，成交清淡，这种抱团取暖的动能恐怕难有大的表现，并且它在实质上是短期利益驱动，与投资者的长期利益往往相悖。

　　本周是2011年最后一周，按照过去的经验，基金和券商的资管部门，会利用最后的几个交易日冲一下排名，做多力量得以释放。然而弱市之下，成交清淡，这种抱团取暖的动能恐怕难有大的表现，并且它在实质上是短期利益驱动，与投资者的长期利益往往相悖。

　　投资者更多关心的已经是明年的宏观政策和上市公司盈利趋势。中金公司在最近的报告中认为，随着通胀和增长的双双回落，中国宏观经济政策重回“稳增长”，可能会给明年的市场带来阶段性机会，但是货币和信贷增长难以出现显著的和可持续的反弹。

　　随着通胀回落，预计 A 股上市公司2012 年的盈利增速将回落至10%以下。中金公司的分析模型显示，基准情形下非金融行业盈利增长将下滑至5.2%，悲观情形下非金融行业盈利增速下滑至-6.2%。如果出现银行不良贷款上升较快或中东地缘政治风险凸现使得油价大幅飙升等情况，A 股全市场盈利负增长也并非没有可能。市场的机会在于“不破不立”，即上市公司盈利最悲观的预期出现之后，也将迎来股市触底反弹的机遇。

　　对于明年的具体走势，中金公司认为是一个倒V形，即在年初的短暂下跌之后，市场将受货币信贷政策放松的影响出现反弹；如果房地产市场进一步放松，则市场还会有第二波反弹机会。但是反弹的力度将对政策放松力度高度敏感，并且不排除反弹之后触1850点极限低点的概率。

　　本周将有5只中小板和创业板新股上市，其中利君股份的发行市盈率仅17.61倍。虽然新股保持供给速度，但是发行的估值水平和发行融资规模都显著下降。

　　解禁方面，本周将有37家公司共计59.36亿限售解禁股上市流通，解禁市值272亿元，处在年内中等偏低水平。