【编者按】2012年是实施"十二五"规划承上启下的重要一年，在当前国内外复杂的经济形势下，中国经济走势如何引起广泛关注。从物价、房价、股市等十个方面梳理机构、专家有关明年经济预测报道，解析中央经济工作会议精神，把脉2012中国经济走势。

　　2012年是实施"十二五"规划承上启下的重要一年，在当前国内外复杂的经济形势下，中国经济走势如何引起广泛关注。从物价、房价、股市等十个方面梳理机构、专家有关明年经济预测报道，解析中央经济工作会议精神，把脉2012中国经济走势。

　　刚刚闭幕的中央经济工作会议提出，推动明年经济社会发展，要突出把握好稳中求进的工作总基调。2012年是实施"十二五"规划承上启下的重要一年，在当前国内外复杂的经济形势下，中国经济走势如何引起广泛关注。从物价、房价、股市等十个方面梳理机构、专家有关明年经济预测，解析中央经济工作会议精神，把脉2012中国经济走势。

　　经济增速或创近年新低 保增长成首要任务

　　日前召开的中央经济工作会议指出，做好明年经济工作，要坚持统筹兼顾，切实把握好各项目标、任务之间的平衡，稳中求进。要把稳增长、控物价、调结构、惠民生、抓改革、促和谐更好地结合起来。

　　随着欧洲主权债务危机的蔓延和美国经济陷入高失业、高负债的困境，世界经济复苏的不稳定性不确定性明显上升，再加上国内经济增长放缓，出口增长下降及经济增长速度下行的压力和物价上涨的压力并存，明年中国经济增长面临复杂的国内外环境。

　　据《新京报》报道，多机构预计明年GDP增速将放缓，中金公司首席经济学家彭文生表示，2012年中国经济增长将"软着陆"，预计GDP增长8.4%。摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶昨日则预计，明年中国经济将实现8.2%的同比增长。在上述因素的综合作用下，预计明年中国经济增速将有所放缓，全年GDP同比增速预计在8%-9%之间，或创近年新低，保增长有可能成为2012年政府经济工作的首要任务。

　　稳物价仍是调控重要任务 CP涨幅或降至4%以内

　　今年上半年物价涨势比较"凶"，下半年物价出现不同程度的回落。社科院发布的2012年经济蓝皮书认为，2012年导致物价下行的因素增多：随着秋粮丰收，粮价和蔬菜价格涨幅都将趋于放慢，从而拉低CPI涨幅;猪肉价格进一步上涨空间有限;货币金融政策将继续温和调整，流动性过剩问题有所减轻，从而对物价增长有所抑制。

　　上周召开的中央经济工作会议明确提出，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，保持经济平稳较快发展和物价总水平基本稳定。国家发改委于12月16日召开了2012年工作会议，同期全国物价局长会议也举行。上述会议均提出，2012年稳定物价总水平将作为宏观调控的重要任务。

　　据中央电视台报道，在12月14日召开的全国发展和改革工作会议上，国家发改委主任张平透露，明年经济增长预期目标为8%左右，CPI总水平涨幅4%左右。资深价格专家徐连仲日前接受《中国证券报》采访时预计， 2012年CPI涨幅将保持回落态势，全年CPI涨幅或在4%以内。由此，预计明年物价水平将维持稳定，CPI涨幅或控制在在3-4%之间。

　　国内外环境复杂 外贸增速或回落

　　今年中国外贸继续保持了较快增长，不过出口压力已开始显现。有专家指出，今年第三季度中国进出口贸易对GDP的贡献率已经为零。商务部方面也曾表示，中国今年四季度和明年至少一季度的进出口形势会相当严峻。

　　近期发布的《中国对外贸易形势报告》认为，2012年中国外贸发展面临的主要风险来自于日趋复杂的外部环境。世界经济复苏放缓和下行风险增加，将对中国外贸稳定发展带来诸多风险和挑战。从国内看，保持中国外贸平稳发展既具备一定基础和有利条件，也面临成本上升等压力。预计，2011年中国外贸增速将呈现前高后低走势，全年进出口约3.5万亿美元，增长20%左右。2012年中国对外贸易将继续保持增长态势，但增速可能有所回落。

　　中国社科院经济所所长裴长洪预计，2012年中国商品进出口增速为14%-15%，比今年要下降7到8个百分点，其中出口增速13%左右，进口增速为6%-17%。面对新的一年，中国外贸将面临比较复杂的国内外环境。世界经济增长的动力依然不足在国际市场需求不振、加上贸易保护主义频发，进出口形势不容乐观;明年国内企业经营成本上升压力仍较大。劳动力供求的结构性短缺成为常态，工资上涨不可逆转。预计明年中国出口增速可能会保持在15%-20%之间。

　　货币政策定调稳健 新增贷款或超8万亿

　　中央经济工作会议定调明年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，货币政策要根据经济运行情况，适时适度进行预调微调，综合运用多种货币政策工具，保持货币信贷总量合理增长，优化信贷结构，发挥好资本市场的积极作用，有效防范和及时化解潜在金融风险。

　　央行数据显示，11月份中国外汇占款较上月环比减少279亿元，这是中国外汇占款继上个月出现减少后，连续两个月出现净减少。数据显示，截至11月末，中国外汇占款达254590.31亿元，较10月末减少279亿元。此前央行发布的数据显示，10月份中国外汇占款净减少249亿元，是近四年来外汇占款的首次月度负增长。外汇占款是近年来影响流动性的主要渠道之一，外汇占款的减少有可能会进一步打开央行货币政策微调的空间。

　　随着经济增速的下滑以及CPI的回落，明年货币政策可能有所放松。交行金融研究中心12月23日发布报告，预计2012年全年新增贷款在8万亿到8.5万亿元，余额同比增长14.5%到15.5%，新增贷款量将出现3年来首次回升。中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏称，今年底到明年，存准率至少还会调整2-3次，存款准备金率有可能调到18%。

　　房价保持继续回落 房产税试点或扩围

　　截至2011年11月，大部分已限购城市的住宅成交量大幅下滑，且"限购"执行严格的城市成交下挫更为明显。根据国家统计局此前发布的11月份70个大中城市房价指数可以看出，在70个指标城市中，房价环比平均出现了下调，环比房价下调超过0.5的6个城市中全部为限购城市，限购的40个城市中有30个城市出现了房价环比下调，7个城市房价停涨。在楼市调控的持续作用之下，房价回落已是大势所趋。

　　按照中央关于坚持房地产市场调控的决策部署，限购政策不放松不动摇。房地产市场健康发展需要政策持续，要坚持实施遏制房价过快上涨的政策措施，进一步巩固调控成果。发改委投资研究所所长张长春表示，随着房价涨幅回落、通胀预期发生变化，预计2012年房地产投资增速将进一步放缓。在持续多年房地产投资高增长之后，投资增速的适度回落，有其内在合理性。

　　据《京华时报》报道，链家地产首席分析师张月认为，全国房价已进入下行区间，明年房价仍将进一步回落，但房价深调也会存在一个降幅上限，降价节奏以稳为主，避免购房需求集中迸发对于整体宏观调控的不利影响。预计明年房价仍将进一步回落，房地产调控仍以打击商品住宅投资投机为主，限购政策不会放松。可能会有针对性的对房地产调控政策进行微调。据《钱江晚报》报道，中央经济工作会议提出：要推进营业税改征增值税和房产税改革试点。由此可见，明年很有可能推出第二批房产税试点城市。

　　财政政策将力保增长 结构性减税成重头戏

　　当前，国内外经济形势复杂多变、不确定性很大。最近几个月来欧美经济形势持续震荡，对处于缓慢复苏中的全球经济形成了极大的冲击，必将拖累中国经济。从国内物价形势看，CPI涨幅逐步回落，但中长期通胀压力依然不小。明年经济稳增长的同时，需要财政货币政策为经济增长提供必要的流动性支持。

　　中央经济工作会议明确提出，财政政策要继续完善结构性减税政策，加大民生领域投入，积极促进经济结构调整。这意味着结构性减税将成为明年积极财政政策的重心。中国社科院学部委员、财贸所所长高培勇在接受《人民日报》采访时表示，继续实施积极的财政政策，并不意味着将今年以来的政策内容"全盘复制"到明年。鉴于国内外经济形势已经发生实质性变化，2012年的操作肯定不同于2011年。其中，最大的一个改变是，结构性减税将在一定程度上取代增支，成为明年积极财政政策的主要载体。

　　《证券时报》分析，今年10月以来，中央已经陆续出台包括上海营业税试点增值税、小微企业增值税门槛提高等各类结构性减税，今年的中央经济工作会议更是提出要从过去的"落实结构性减税"到"完善结构性减税"，这意味着明年结构性减税的工作将更加制度化、系统化，即从过去的单项税收减免为主逐渐过渡到税目或税制改革的方式更系统、更大规模地推进结构性减税，而这也将成为中国经济结构转型的重要推手，2012年有望成为中国经济真正踏入转型快车道的"元年"。

　　A股或在明年一季度触底 具体走势需看实体经济

　　回顾2011年，"跌"成了A股最明显特征。截至12月16日，上证综指全年下跌超20%，收盘点数不仅创三年半来新低，更是让股指"一夜回到十年前"。面对一路下跌的A股，众多中国股民直呼"看不懂"，中国经济在全世界范围内表现优异，而股市表现却可以用糟糕来形容。

　　在经济下行、政策放松空间放大的前提下，部分投行认为，A股或将在明年一季度触底，二季度或将迎来一轮震荡上行的行情。中金公司首席策略师黄海洲表示，受欧债危机的影响，全球资本的流动目前正在从新兴市场国家流向发达国家，从股市流向债市，此轮调整尚未完结，明年二季度，A股可能往上走。摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶也认为，明年一季度股市可能触底，股票市场的投资应该侧重防御性板块，2012年股票市场特别是亚洲股票市场以及中国市场的情况将会变得更好。

　　中央经济工作会议确定，明年继续实施稳健的货币政策和积极的财政政策;要深化重点领域和关键环节的改革，完善多层次资本市场。专家认为，短期内对股市影响偏中性，有一定支撑，但长期走势仍有赖实体经济情况。

　　提振经济扩大内需成亮点 收入分配改革是关键

　　据《半月谈》报道，当前，美国主权信用降级、欧债危机等因素增加了世界经济的不确定性，也使得中国外部经济环境趋于复杂。分析指出，尽管目前中国对外贸易总体发展情况良好，但未来一段时间中国出口形势仍不容乐观。在外部经济环境不乐观的情况下，扩大内需将成提振经济的最重要手段。

　　中央经济工作会议要求，必须继续抓住科学发展这个主题和加快转变经济发展方式这条主线，牢牢把握扩大内需这一战略基点，把扩大内需的重点更多放在保障和改善民生、加快发展服务业、提高中等收入者比重上来。目前，中等收入者比重的扩大正在推动消费结构升级，对中国经济平稳较快发展的拉动作用不断增强。可以预见，随着中等收入者比重的继续扩大和橄榄形收入分配结构的形成，中国经济增长的内生动力将不断增强。

　　国家信息中心经济预测部副研究员张茉楠表示，收入分配问题是造成中国长期以来内需不振的重要原因，很多民众有消费意愿而无消费能力。这次中央经济工作会议提出提高中等收入者比重，表明中国正力图跨越中等收入陷阱，改变财富分配失衡、收入差距过大的局面。

　　提高中等收入者比重关键还是要通过收入分配改革,让更多的低收入人群进入中等收入者行列。专家认为，在收入分配改革方案已酝酿多年且收入分配差距持续扩大的背景之下重新提及此点，意味着明年收入分配改革方案将会出台。

　　人民币升值幅度放缓 国际化引关注

　　十一月以来，随着美元在国际市场大幅走强，人民币即期汇率出现少见的调整，其回调幅度几乎创年内之最，中间价也稳中有降，暂别了此前迅猛的升值势头。建银国际12月23日发布研究报告指出，短期的波动不会阻碍人民币国际化进程，维持2012年人民币将升值3%的预测。中国社科院金融研究所研究员易宪容表示，内地资本账未自由开放，人民币继续走向国际化，预期明年人民币升值3%-5%。综合以上分析，预计明年人民币仍有升值空间，升值幅度将放缓至3%左右。

　　进入8月份，欧元区债务危机拖累全球资本市场剧烈波动，美国经济数据持续萎靡不振，仰仗出口的亚洲各国纷纷放慢了增长的"脚步"，大部份新兴市场货币兑美元均出现不同程度的贬值。人民币离岸汇价首先在9、10月份"倒挂"，在岸汇率更是罕见地出现"十连跌"。市场认为人民币国际化将取代升值成为2012年的关键词。

　　日本财务大臣安住淳12月20日表示，首相野田佳彦访华期间，两国将讨论互购国债事宜，日本可能最多将购入相当于100亿美元规模的以人民币计价的中国国债。日本首次购入以人民币计价的中国国债，将具有标志性的意义，这是人民币首次成为发达经济体储备货币，是人民币国际化的重要进展。

　　经济放缓成共识 结构调整机遇时刻

　　一般而言，当经济处于下行区间，根据倒逼机制，往往是结构调整的有利时机。从目前形势来看，中国经济增速进一步放缓已成共识，为利用倒逼机制推动结构调整提供了可能。同时，经历了危机之后的再平衡，中国经济对外需的依赖度已有所下降，内需在驱动经济增长中的比重和作用有进一步提高趋势。

　　《瞭望》新闻周刊分析称，虽然2012年外部经济环境不容乐观，但对中国经济的影响相对有限。而且，就今年的实际表现来看，中国经济的增幅依然高于预定指标，这些都为明年进一步容忍因结构调整可能带来的增速放缓预留了空间。

　　此外，国家信息中心经济预测部副研究员张茉楠接受《人民日报海外版》采访时表示，当前正是调结构的好时机，美国、日本等发达国家都在加快结构调整，在为新一轮增长做准备，为中国经济的长远着想，绝不能丧失这次调整经济结构的好时机。中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员沈骥如沈骥如认为，明年经济结构调整的重点，应该是继续调整国民经济增长的动力结构，从过去依赖投资、出口、消费的力量顺序，转变到以内需、投资、出口均衡拉动经济增长的合理顺序上来。