【编者按】经济日报-中国经济网综合报道 进入2017年下半年，当人们还在惊叹比特币的涨幅、疑惑区块链为何物时，关于投资圈新贵ICO(Initial Coin Of

经济日报-中国经济网综合报道 进入2017年下半年，当人们还在惊叹比特币的涨幅、疑惑区块链为何物时，关于投资圈新贵ICO(Initial Coin Offering)的报道不断升温，快速进入公众视野，“一币一别墅”、“一觉醒来账户里多了几千万”、“暴利超过贩毒”等字眼不断刺激着人们的眼球，在引发是否合法合规等质疑的同时，不乏有不明就里的“中国大妈”和飞蛾扑火的投机者不断跟进，大有庞氏骗局和p2p金融乱象重演之势。

这一次，监管利剑果断出鞘，9月4日，央行联合六部委发布公告，要求停止各类ICO活动，明确ICO本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。

ICO：披上科技外衣的博傻游戏

ICO最早是由比特币技术圈里研发出的一种科技项目众筹方式，一般由科技项目发起人发布白皮书推荐项目，然后在圈内募集比特币或者以太币，同时按照一定比例发放项目本身的代币(代表项目某些权利和使用价值)，从而为项目发展提供必要的资金支持，所以早期也被称作“币众筹”。

如果说早期的ICO还有一定的规范性，发展到现在则完全变了味道。

有媒体引述知情人士称，央行相关人士研究了大量的ICO白皮书，得出的结论是：“90%的ICO项目涉嫌非法集资和主观故意诈骗，真正募集资金用作项目投资的ICO，其实连1%都不到。”

自今年4月以来，ICO呈现爆发式增长。无数的新“数字货币”被ICO出来，甚至出现了“马勒戈币”、“韭菜币”和“嫩模链”等无厘头的名称。号称是中国比特币首富的李笑来，还曾因为一个ICO项目被“疯狂吐槽”，该项目在没有白皮书(项目融资说明书)的情况下却融得了近2亿美元。

据媒体报道，神州数字CEO、天使投资人孙江涛认为，之前ICO的“造富神话”让太多的投机者想从中捞一笔。“对于现在ICO的玩家，不管是ICO项目从业者还是投资人，相当一部分人抱着赌徒的心态来参与其中，只关心代币的涨跌，不关注项目本身的价值。”该报道称，多位投资者表示，6月份之后随着越来越多的人涌入，白皮书变得不那么重要了。大家心知肚明，都希望意见领袖站台后吸引更多的投资者买入，不断有人接盘，自己获利出逃。“现阶段就是博傻游戏，大家都知道很多项目没有价值，或者说就是圈钱的，但只要这种代币能够到交易所交易，ICO的投资者就能够通过炒作赚钱，很多路演现场，投资者关心的不是项目，而是这个代币上哪些交易平台交易，项目负责人有没有炒作币值的计划。”有投资者称。

一位业内人士直言，不少庄家操控着代币的价格，这些玩家往往是前期炒比特币的大佬，他们手中有足够多的比特币可以让代币的价格直线上升。

7月25日，国家互联网金融安全技术专家委员会发布了《2017上半年国内ICO发展情况报告》，监测发现面向国内提供ICO服务的相关平台43家，完成ICO项目累计融资规模折合人民币总计26.16亿元，累计参加人次达10.5万。

监管“一刀切”合法合理 保护广大投资者

央行在9月4日发布的公告中称，公告发布之日起，各类代币发行融资活动应当立即停止。已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排，合理保护投资者权益，妥善处置风险。有关部门将依法严肃查处拒不停止的代币发行融资活动以及已完成的代币发行融资项目中的违法违规行为。任何所谓的代币融资交易平台不得从事法定货币与代币、“虚拟货币”相互之间的兑换业务，不得买卖或作为中央对手方买卖代币或“虚拟货币”，不得为代币或“虚拟货币”提供定价、信息中介等服务。

《公告》的严厉程度甚至超出了市场预期，对于监管为何“一刀切”，中国政法大学互联网金融法律研究院院长李爱君向媒体表示，不是监管出手狠，而是因为ICO的法律关系已经符合我们国家现有法律规定的非法金融活动，央行发布《公告》属于依法防范，是在我国现有的法律框架下来评估ICO的行为。

实际上，此前监管部门已经释放出充分的趋严信号，给市场打了预防针。

8月30日，中国互联网金融协会发布《关于防范各类以ICO名义吸收投资相关风险的提示》，指出国内外部分机构以ICO名义从事融资活动，其中涉嫌诈骗、非法证券、非法集资等行为。

9月2日，一场行业大咖云集的区块链盛会被紧急叫停，据了解，参会人员有很多是ICO项目的发起者和参与者。

多个平台也已主动暂停ICO服务。8月底，国内ICO平台ICOINFO宣布主动暂停一切ICO业务，待相关部门监管政策出台后，按照政策规范开展业务。9月2日晚，比特币中国在其官网上发布公告称，即日起暂停ICO币充值与交易业务，并于次日下午6点暂停ICO币提币业务。

互金法律专家、中国科技金融法律研究会理事肖飒对媒体表示，此次叫停，是监管层的一个态度，避免事情继续发酵，向刑法犯罪领域演变。打击ICO，主要是集中在投资者适当性上。ICO的门槛低，谁都能参与，很多参与的投资者并不具有风险识别能力，也无法准确判断风险。