【编者按】在部分表外融资需求转向表内的情况下，信贷数据备受关注。今年1-5月各月新增信贷规模分别为2 90万亿、0 83万亿、1 12万亿、1 18万亿、1 15

在部分表外融资需求转向表内的情况下，信贷数据备受关注。今年1-5月各月新增信贷规模分别为2.90万亿、0.83万亿、1.12万亿、1.18万亿、1.15万亿。6月信贷数据将在7月中旬公布。

据记者了解，6月新增信贷情况大概率好于5月。21世纪经济报道采访多地银行分行人士均反馈6月获得信贷额度有所增加。天风证券银行业首席分析师廖志明预测，6月新增贷款1.95万亿元，环比和同比均大幅多增。

从信贷结构来看，多数银行反馈政府类和房地产融资处于压降中，实体经济资金需求各地不一，但国企仍较民企普遍更受青睐。

对于7月信贷投放，受访银行人士也在期待降准带来的资金，但投向依然是一个问题。就小微企业而言，目前商业银行仍在探索风险、成本和定价的平衡之术。

表外转表内难题

从结构来看，廖志明预计1.95万亿增量中对公与个贷均大增，其中企业贷款增加1.1万亿，住户贷款增加7500亿，非银同业贷款增加1000亿。

多名受访银行人士向21世纪经济报道记者表示，6月信贷投放较5月情况有所好转，但增幅并不明显。“6月总行分给我们的额度多了一些，但是幅度不大，我们也在等定向降准后7月的额度能不能更多一些。” 一名浙江省内股份行分行高管表示。

同时，前述股份行分行高管表示，从一线来看，企业的资金需求和银行的新增贷款额度之间仍有差距，且总行导向投向普惠和三农，但分行在实际经营中需要综合考虑多方面因素，因此真正投向小微还需要很多探索，特别是如何通过批量业务控制成本。以该股份行分行为例，6月信贷主要投向制造业企业，且以国有企业为主。

根据廖志明的分析，6月信贷增量增长，一方面源于强监管下，部分表外融资需求转向表内信贷，推升信贷需求;另外定向降准缓解了银行负债压力提升信贷投放能力，叠加信贷额度放松，行业观察显示中小行6月信贷贷款大幅增加。

不过，就表外需求转表内贷款而言，某国有大行广西分行对公人士向21世纪经济报道记者表示，原先表外资金对接的项目穿透后，大多数是依托政府信用，或者一些公益项目，没有可覆盖的现金流。若要回表，一种是项目贷款形式，一种是流动贷款，上述融资需求从信审角度都不达标。这种情况下，表外转表内不是“额度不够”的问题。

6月信贷增量大概率高于5月，7月则更令人期待。本年度第三次定向降准于7月5日实施。此次定向降准将释放共计7000亿资金，主要投向小微和债转股。微观来看，要让银行资金投向小微企业还存在一些问题待解。这也将影响7月信贷规模。

上述股份行分行高管向21世纪经济报道记者表示，目前小微贷款市场上主流两种模式，一是地方农信联社采用网点和人海战术进行地面推广，二是以网商银行为代表的基于场景和数据的线上模式。对于股份行而言，后者的可借鉴程度更高。

“对我们来说，除了把握风控，还要控制成本。目前的新方案是围绕核心企业做上下游企业，包括小微企业的融资。”该股份行分行高管表示。

压降房地产和平台项目贷款

量变同时，银行的信贷结构也在发生调整：房地产和政府平台项目普遍处于压降中。

某股份行对公人士向21世纪经济报道记者表示，目前不管是资管还是同业投资都不能投非标，所有非标业务转回银行传统信贷。就房地产领域，由于此前业务规模本身不大，目前还没有额度限制，但贷款利率要求不得低于6.5%，相当于基准利率上浮37%。

另一股份行福建分行人士表示，目前房地产相关融资基本卡死，特别是经营性物业贷款暂停。“主要是严监管，物业经营性贷款的部分用途其实也是投入房地产，属于违规;而真正用租金覆盖贷款的项目并不多。”上述人士还表示，对于融资租赁公司的贷款也有所收紧，原因也是出于对资金流向的规范。

除房地产之外，银行在政府项目领域也因合规原因有所收紧。

某国有大行山东省一名支行行长向21世纪经济报道记者表示，为规范地方政府负债，此前以政府购买服务为渠道的棚改项目融资已全部暂停。棚改贷款由地方政府统借统还，多由地方平台借款，通过政府购买服务合同质押增信。“规范后，政府购买服务的合同不能再出了，即使我们授过信的项目，现在没有合同要件也不能放款，只能等下一步安排。”

前述国有大行广西分行人士表示，由于该行业务主要围绕政府平台，当地经济发展较弱，民企投资需求普遍不高，目前受多项相关政策影响，存量和增量业务都只能持观望态度，政府平台的项目审批基本呈冻结状态。

上述股份行分行高管也表示，政府平台类项目目前虽然还没到规模降低的程度，但增量已明显减少。不少项目到期后，会调整投向制造企业等。