【编者按】今年以来随着发改委、银保监会、证监会等监管机构不断加大力度控制资金过多流入地产行业，地产公司的经营情况不如往年。据昨天《上海证券报

今年以来随着发改委、银保监会、证监会等监管机构不断加大力度控制资金过多流入地产行业，地产公司的经营情况不如往年。据昨天《上海证券报》的报道，对于地产上市公司的再融资申请，为防止募集资金变相用于房地产业务，监管部门将暂不推进审核。

地产公司的主要再融资手段是发债、借款。根据此前上市公司发布的年度中期报告，今年上半年，A 股上市房地产公司的再融资规模为 9137 亿元，同比增长了 19%。在去杠杆政策下，这个增速其实不算慢。

但行业内部出现分化，经营情况更好、现金流更充足的公司获得了更多的融资支持，例如万科的融资规模达到 674 亿元，较去年同期增长 126%;保利融资 798 亿元，同比增长 36%。而资金紧张的华夏幸福，只融资了 324 亿元，同比下降 8%。

虽然市场传闻地产行业再融资要收紧，但从近期监管情况来说，还是比较正常的。

最近两个月，富力发行130亿元公司债券、保利发行 150 亿元公司债券、华夏幸福发行 40 亿元公司债券、新希望地产发行 15 亿 ABS 的申请都获得审核通过;融创发行 80 亿公司债券、华夏幸福发行另外 80 亿公司债券、富力发行 36 亿 ABS、碧桂园发行 11.6 亿 ABS 的申请正在审核;只有雅居乐发行 80 亿公司债券的申请被否决。

只不过，虽然都能融资，但成本不一样了。好企业的成本变得更低，经营困难的企业融资成本变得更高了。

最近 1 个月，A 股上的万科、保利、华夏幸福都发了债。其中，万科在 9 月 21 日发行的20 亿元融资券，利率只有 3.35%;保利在境外发行 5 年期的5 亿美元债券，利率为 4.75%。而华夏幸福境外发行的 3 年期高级无抵押定息债券，利率为 9%;2 年期高级无抵押定息债券，利率为 6.5%。

在可预期的未来半年至一年，地产公司的融资环境可能还会更加恶劣。尤其是对于市场份额小的公司，融资获得审核通过的可能性变低了;而境外融资本身成本就高，万一卖房速度不够快，还要面临资金链断裂的危险。地产行业格局的再次洗牌估计要开始了。