【编者按】 在房地产调控持续收紧的大环境下，随着境内融资环境的愈发困难，不少上市房企对于美元债发行不仅热度不减，甚至是持续增加。 &e

 在房地产调控持续收紧的大环境下，随着境内融资环境的愈发困难，不少上市房企对于美元债发行不仅热度不减，甚至是持续增加。

  日前，恒大发美元债票面利率之高创纪录，引起市场关注。11月28日早间，弘阳地产加入美元债发行大军，具体金额为1.8亿美元，利率为13.5%。

  作为次新股，弘阳股价一直较为平稳，42家房企中，从年初至今升至排名第7，表现抢眼。标普全球评级曾宣布，授予弘阳地产“B”的长期主体信用评级，展望为稳定。

  利率走高，上市房企争相发行美元债

  目前，国有大行对于开发贷的审批口径十分相似，“在总量控制的基础上，实施区域差异化信贷政策”、“加强风险管控”、“重点支持优质房地产客户和普通商品住房项目”，这也从侧面印证了房地产业的宏观调控并未放松。

  尽管当前票面利率走高且面临汇率波动，但不少上市房企对于美元债发行还在持续增加。据证券日报统计，今年以来，A股和H股上市房企披露的发行美元债相关信息不低于50条。大中型房企美元发债票面利率纷纷突破或接近10%，最高达到13.75%。

  不久前，恒大已通过境外子公司发行了四期美元债，华远地产自登陆A股资本市场以来推出首笔美元债。H股方面，正荣地产今年发行的美元优先票据的票息从6月底的10.5%已经上涨至目前的12.5%；茂业国际部分美元债成本达到13.25%。

  虽然弘阳此次发债成本略高，但作为次新股首次发行成功，也从侧面证明了资本市场和投资者对弘阳的肯定。

  由于规模较小，本次发债对于弘阳总体融资成本影响较为有限。且据了解，在今年行业整体销售下滑的形势下，弘阳仍保持了良性增速。2018年上半年，弘阳销售了212亿元，7-9月弘阳销售了百亿，今年的增长速度将进入行业前三名。另一方面，自上市以来，弘阳股价一直较为平稳。

  多维度稳健运行，弘阳获评“B”级别

  作为“新网红”，此前弘阳地产被标普全球评级宣布授予“B”的长期主体信用评级，展望为稳定，其预计2018年至2019年，弘阳地产的杠杆率将保持在7倍左右，略低于弘阳集团的杠杆率。

  金融机构对弘阳的信心，来源于多方面。最新数据显示，2018年1月1日至2018年10月31日期间，弘阳地产累计合约销售额为人民币347亿元，较去年同期增加102%。2018年10月，弘阳地产的合约销售额为人民币34亿元，较去年同期增加21%。

  半年报数据显示，弘阳净负债率目前为80.8%，处于行业相对稳健的平均水平。可见，对于迅速发展中的弘阳而言，未来有较大的负债弹性空间，可有效支撑全国化快速发展布局。截至公告日期，公司总债务较2018年6月30日增加约30%，主要因为就其新开发项目进行融资所致。

  此外，弘阳还有着丰沛的优质土储。据弘阳地产方面介绍，截至2018年5月31日，公司已开发的90多个项目布局20余个城市，土地储备面积达1154万平方米。目前弘阳已经布局华中、华南和西南等多个区域，近50%在二线城市，25%在强三线城市，25%在三、四线城市，累计开发体量超1700万方。

  上半年，弘阳地产积极拓展新城市，首次进入杭州、绍兴、成都、重庆、徐州等城市，并于2018年8月将版图拓展至广东佛山、河南开封。截至2018年6月30日，集团共计拥有在建设中的50个项目，其中，共计29个未来开发物业，由区域性房企向全国性房企迈出了坚实的一步。

  除了在土地市场上开启迅猛扩张模式外，弘阳商业也开启了“加速度”模式，一路攻城略地，朝着“百店计划”迈进。不到一年时间，弘阳连下数十城，形成了长三角、长江中游、珠三角、华东沿海、环渤海等多个重点区域的布局之势。

  “弘阳的运气好，除了知道自己的成长逻辑之外，能够看到别人的经验和犯下的错误。”弘阳集团执行总裁张良认为，“弘阳期望可以借鉴别人的经验、利用自己的优势和独特的发展模式完成超越，在2020年实现进入地产开发前30强的目标。”

  据悉，此次美元债的发行不仅可以进一步改善弘阳的债务结构，推进公司各项建设，并为其建立境外市场良好信用打下基础。在今年整体萧条的房产市场中，弘阳集团商业运营、地产开发、物业服务三驾马车齐头并进的产业格局，更是给资本市场吃下一颗定心丸。