【编者按】11月9日-15日，2021(第十九届)中国企业竞争力年会周在北京举行。本届年会的主题为：复兴之路的新征程。11月10日，2021卓越竞争力金融峰会举

11月9日-15日，2021(第十九届)中国企业竞争力年会周在北京举行。本届年会的主题为：复兴之路的新征程。11月10日，2021卓越竞争力金融峰会举行。泰达宏利基金研究部总监、基金经理张勋进行了分享。

“我在做投资过程中，其实追求的是一个偏投资价值创造性的企业的这么一个投资的原则。我觉得这个做法既能够享受企业的价值增值这一块的收益，也能够符合资本市场所谓的资源配置和价值发现的一个功能。所以，这是我们整个的一个原则。”张勋说。

张勋表示，在这个框架里边，所谓长期正确的事情：

1.追求胜率，而不是追求赔率，不是追求短期的暴涨暴跌。

2.通过控制风险来控制波动。

3.尽可能在适应市场节奏的环境下拉长一下投资期限，拉长一下持股期限，降低一些换手率。这是自己在今年做的一个事情。

而对于绝对收益这个问题，在张勋看来，每个人的做法是不一样的，自己的做法是：

1.考量你买的安全边际和目标收益，基本上我买每一个标的的时候都会考虑安全边际和目标收益的问题。考量了目标收益再去考量，是不是继续持有，这是第一个做法。

2.在追求标的之间的弱相关性。很多人在做这个风险分散过程中是以行业分散为出发点，但是自己觉得行业分散还不够，应该增加一些风格分散，就是不同行业很多标的它的风格是一致的，所以从这个角度弱化一下组合的风险。

3.成长和保护。买一个公司，可能会买贵了，但是不能买错，所以通过高成长能够消化高估值，但是如果买错了，可能这个损失就是永久性的。

“这是我在绝对收益和风险保护过程中考虑的一个因素。我一般不会通过仓位的高低进行回撤的保护，我觉得对于宏观变量来讲，大部分是缺乏这个判断能力的，或者操作能力的，这是我们大概的一个做法。”张勋说。

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