【编者按】1月4日，阳光城公告，控股股东沧州泰禾建材有限公司(以下简称泰禾建材)于12月31日将其所持有的184,518,529股阳光城股份质押予泰康人寿;将其

1月4日，阳光城公告，控股股东沧州泰禾建材有限公司(以下简称“泰禾建材”)于12月31日将其所持有的184,518,529股阳光城股份质押予泰康人寿;将其所持有的122,209,297股阳光城股份质押予泰康养老。

据此，泰禾建材合计质押阳光城306,727,826股股份，占其所持股份的100%，占阳光城总股本的7.41%。上述质押并没有具体时间，到期日均为办理解除质押手续为止。阳光城公告中称，质押为履行协议项下付款义务、支付转让价款尾款的履约担保。

此前12月27日，泰禾建材通过协议受让的方式，从泰康人寿及泰康养老受让阳光城306,727,826股，占阳光城总股本的7.41%，标的股份总价款9.36亿元。

完成后，泰康系在阳光城的持股比例降低至3.997%，且泰康养老不再持有阳光城股份。该股份转让，在2021年12月31日完成过户登记手续。

该笔交易自浮出水面之时，外界对于泰禾建材的真实身份一直存疑。

根据阳光城12月27日的股东权益变动公告，泰禾建材分别受让泰康人寿持有的184,518,529股股份，占阳光城总股本4.46%;受让泰康养老持有的122,209,297股股份，占阳光城总股本的2.95%。

泰禾建材自此从泰康人寿及泰康养老受让阳光城7.41%的股份，共计306,727,826股。泰禾建材也替代泰康系成为阳光城的第二大股东。而当时股份转让的单价3.05元/股(含税)，标的股份转让价款约9.36亿元(含税)。

虽然泰禾建材表示“看好阳光城未来长期发展机会，通过增持获得较好的收益”，但仅从现有的工商信息看，该公司似乎并不具备支付这笔股权转让价款的实力。

因此外界普遍关注的一个焦点是，在这家名不见经传的公司背后，是否还站着强劲实力的资金方?仅从公司名字上的关联，泰禾以及此前已通过换股方式收购了阳光城物业的万科，似乎都有可能是站在泰禾建材背后的实控方。

而另一种猜测是，阳光城借助泰禾建材对泰康系减持的部分实现了回购。

笔者认为，不论是泰康持续持有，还是阳光城的回购，都为阳光城赢得了宝贵的喘息时间，十年对赌协议的作废，能够让阳光城避免大额度的业绩补偿，集中更多优势资源保障业务的正常运营，化解经营风险。